LVMH一直沒有停止對Gucci的渴望 但后者近日再次拒絕了“示愛”

題圖來源：Gucci

2月5日，LVMH主席BernardArnault回復了Gucci提出的停滯協議。該協議要求LVMH將正式同意停止購買Gucci股票，以換取在Gucci中的董事會席位。結果，Arnault并沒有簽署該文件，他還沒有要減緩收購Gucci股票的打算。

僅21出于維權本錢的斟酌04小時，Gucci的首席履行官DomenicoDelSole.就制定了1個回應計劃 在DeSole的監督下，Gucci創建了員工持股計劃（ ESOP ）。這是1種通經常使用于公司內部的信托基金，Gucci的員工將從公司取得零利率貸款來購買新發行的股票。根據SAIS 歐洲雜志 的報導，員工有權通過 ESOP 購買多達3700萬新發行股分，目前已購買了2000多萬股。

由此，ESOP幫助Gucci創造了42％的新股分，有效地稀釋了包括LVMH在內的每位現有股東的股分 LVMH的股權在幾分鐘內從34.4％降落到20％左右。

但是，這場產生在Gucci和LVMH之間的戲劇化事件，其實在幾10年前就開始了。當時，Gucci反收購戰役在西方媒體那里還有個電影般的名字，叫 毒丸計劃 。

1999年初，LVMH以每股55.84美元的價格開始購買Gucci的股票，1周后，LVMH又以68.87美元的高價再次買入Gucci的股票，隨后，LVMH開始從市場上不斷購買Gucci的股票，終究到達了34.4%的持股比例。他們試吃瑪莎百貨每個月引入的新食材所制成的菜品由于時間太短，Gucci根本來不及反應就被LVMH收購了近3分之1的股分。該收購產生后，Gucci曾這幾天叫囂著要露出自己馬甲線的你們主動向LVMH提出，讓其收購全部股分，但是當時的LVMH只想以最低的投入來控制Gucci，所以謝絕了提議。由此，該收購事件就被Gucci的管理層視為是1場歹意收購。

1般來講，企業間的歹意收購主要有兩種，1種是直接公然大量收購目標公司的股票，另外一種則是收購部份股票，進入公司內部后漸漸改變公司的管理層人員。LVMH就屬于后者。

所幸，Gucci的老股東巴林基金在1995年出售Gucci股分的時候就設立了1個反收購的保護機制 毒丸計劃。即Gucci的管理層在遭受歹意收購時可以增發新股分，并向管理層提供免費的貸款用于購買股分。也就是說，此次Gucci推出的 ESOP 計劃正是應用了這1反歹意收購的保護機制來稀釋外部股東的股分。

為了完全抵抗LVMH的收購，在漫長的法律訴訟中疲憊不堪的Gucci選擇向PPR（開云團體的前身）出售42％的股權，并向PPR定向增發了3900萬新股，允許PPR未來再次收購Gucci10%股分。

終究，在1999年5月，荷蘭法院正式批準了Gucci向PPR出售42％的股權。爾后，Gucci正式隸屬于如今的開云團體。

但是此次，雖然Gucci針對LVMH實行了ESOP，但各方仍想法繼續談判，對Gucci來講，和LVMH的糾葛還將繼續。

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