
就內(nèi)地旅客增加香港零售業(yè)回暖莎莎00178的是個(gè)啥!
內(nèi)地旅客增加+香港零售業(yè)回暖 莎莎(00178)迎新增長周期
2017年莎莎國際(00178)股價(jià)大幅落后于大盤,但鑒于內(nèi)地訪港旅客重臨+香港本地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,公司3季度進(jìn)入拐點(diǎn)。
整體來講,莎莎在港澳地區(qū)延續(xù)提升門店運(yùn)營效力,優(yōu)化高毛利產(chǎn)品組合;內(nèi)地審慎擴(kuò)大提升物流及本錢效力,發(fā)力O2O釋放導(dǎo)流潛力。我們認(rèn)為莎莎作為香港零售業(yè)回暖和內(nèi)地訪港旅客增加最具代表性標(biāo)的,3季度優(yōu)秀事跡鋪墊下有望往落后1步延續(xù),進(jìn)入拐點(diǎn)迎來新增長周期,強(qiáng)烈建議關(guān)注。
團(tuán)體營收當(dāng)今年單季最大增幅
逐日推送服裝行業(yè)最新動(dòng)態(tài)、大事件、研究新文章等信息莎莎國際12月底止季度整體營收22.82億港元,同比漲6.5%,為今年單季最大增幅。前3季總營收為59.42億港元,同比漲3.4%,整體零售表現(xiàn)符合預(yù)期。
沾恩于內(nèi)地訪港人數(shù)回升及101黃金周假日馬車?yán)瓌?dòng),港澳地區(qū)本季表現(xiàn)亮眼,營收達(dá)18.91億港元,同比8.1%,同店銷售增3.7%,其中12月份營收和同店漲幅分別為9.5%和5.6%,每宗交易平均金額和交易宗數(shù)同比分別漲2.8%和5%。11月/10月內(nèi)地訪港游客人數(shù)同比分別增長8.6%和8.3%。
中國內(nèi)地、新加坡和馬來西亞本季營收分別達(dá)13.0%、3.6%和3.9%的增幅。臺(tái)灣地區(qū)和電子商貿(mào)則分別跌5.5%和21.9%。內(nèi)地增量主要由消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng),加上公司審慎和有效力的門店布局。而電商業(yè)務(wù)下滑主要鑒于去年同期線上折扣促銷和高基數(shù)。
銷售及盈利能力迎來新拐點(diǎn)
港澳地區(qū)方面,公司延續(xù)優(yōu)化門店布局并專注提升產(chǎn)品組合毛利率。團(tuán)體于季內(nèi)在香港凈開設(shè)3家多品牌零售店鋪。沾恩于香港旅游區(qū)門店租金大幅回調(diào)帶動(dòng)(同比下滑達(dá)30%),莎莎將本來位于次優(yōu)位置的旅游區(qū)門店搬向了更顯眼的街鋪位置,如將銅鑼灣黃金廣場2樓占地兩層的大鋪,搬到租金相近但人流較旺面積較小的內(nèi)地游客集中地崇光百貨對(duì)面的街鋪。
同時(shí),公司通過選擇性擺設(shè)暢銷產(chǎn)品以吸引人流,從而將店里其他毛利率較高的產(chǎn)品推行,有效提升店鋪營運(yùn)效力。另外,店鋪也下沉住宅區(qū)以發(fā)掘香港本地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。隨著2017年香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,股市樓市兩重利好帶動(dòng)香港居民消費(fèi)水平上漲。
恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅36.04%,10年來首次重上3萬點(diǎn);香港樓市也異常灼熱,CCL樓價(jià)指數(shù)年內(nèi)漲幅14.03%,雖然工資年內(nèi)只漲4.0%。產(chǎn)品組合方面,公司繼續(xù)推出毛利率較高的獨(dú)家品牌產(chǎn)品以取代競爭力較弱的韓系品牌,保持了銷售與毛利增長的平衡。另外,早前香港倉庫搬遷事宜已完成,我們認(rèn)為搬倉期間受謹(jǐn)慎存貨管理措施影響已消化。整體來講,港澳地區(qū)的銷售及盈利能力已迎來新拐點(diǎn)。
內(nèi)地事跡穩(wěn)步增長,O2O釋放導(dǎo)流潛力
隨著內(nèi)地管理團(tuán)隊(duì)到位,本季內(nèi)地事跡也穩(wěn)步上升,營收同比出現(xiàn)13%的高增長,虧損同比收窄,季內(nèi)凈增2家多品牌零售店鋪。內(nèi)地未來將上線下廣泛布局,線下致力于提高門店運(yùn)營效力,關(guān)閉偏僻城市表現(xiàn)欠佳的店鋪,繼續(xù)于營運(yùn)效力理想的地區(qū)審慎拓展版圖,以單城多店的策略將新門店擴(kuò)大到1線城市周邊的23線城市,和原有店鋪的城市,以到達(dá)物流和其他本錢效益最大化。
線上延續(xù)發(fā)力電商平臺(tái)和APP,并現(xiàn)正以每一年30%的速度穩(wěn)速增幅通過O2O加大線上線下導(dǎo)流功效。線上渠道作為內(nèi)地線下店鋪的重要補(bǔ)充法式的浪漫環(huán)節(jié)可以發(fā)揮出莎莎全線產(chǎn)品的優(yōu)勢。顧客上平臺(tái)能以 海淘 方式買到內(nèi)地實(shí)體店沒法引進(jìn)的平行進(jìn)口產(chǎn)品。O2O線上線下導(dǎo)流潛力將通過改良鼓勵(lì)機(jī)制,鼓勵(lì)店員推薦在店消費(fèi)客戶注冊(cè)線上賬戶,成功推薦線上平臺(tái)將作為店員的新事跡返點(diǎn)。另外,公司通過合作內(nèi)地電商的物流供應(yīng)商有效下降了物流本錢并提高物流速度,未來物流能力的提升將繼續(xù)加大電商平臺(tái)的競爭力。
2017年莎莎國際股價(jià)大幅落后于大盤,但鑒于內(nèi)地訪港旅客重臨+香港本地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,公司3季度進(jìn)入拐點(diǎn)。整體來講,莎莎在港澳地區(qū)延續(xù)提升門店運(yùn)營效力,優(yōu)化高毛利產(chǎn)品組合;內(nèi)地審慎擴(kuò)大提升物流及本錢效力,發(fā)力O2O釋放導(dǎo)流潛力。
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楊大筠
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